GameStop ofrece 56.000 millones para comprar eBay
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Highlights
Oferta no vinculante de 125 dólares por acción
La propuesta representa una prima del 20% sobre el precio de cierre de eBay el viernes anterior. GameStop pagaría el 50% en efectivo y el 50% en acciones.
Ryan Cohen como CEO de la empresa combinada
El ejecutivo destacó que GameStop pasó de una pérdida neta de 381 millones de dólares en 2021 a una ganancia de 418 millones en la actualidad, como respaldo a la viabilidad de la operación.
Sinergia entre tiendas físicas y logística
Las aproximadamente 1.600 ubicaciones de GameStop en Estados Unidos se utilizarían para autenticación, recepción, cumplimiento y comercio en vivo, con el objetivo de convertir a eBay en un “competidor legítimo para Amazon”.
GameStop, la cadena de tiendas de videojuegos que protagonizó el fenómeno de las “meme stocks” en 2021, presentó el domingo 3 de mayo una oferta para adquirir eBay por aproximadamente 55.500 millones de dólares. Su director ejecutivo, Ryan Cohen, realizó la propuesta no vinculante en una carta abierta dirigida al consejo de administración de eBay, ofreciendo 125 dólares por acción, lo que representa una prima del 20% sobre el precio de cierre de la plataforma de comercio electrónico el viernes anterior (104 dólares).
La oferta se pagaría en un 50% en efectivo y un 50% en acciones de GameStop. Cohen, quien se postuló a sí mismo como director ejecutivo de la empresa combinada, reveló que ya posee una participación económica del 5% en la página de e-commerce. En su carta, el ejecutivo destacó que la cadena de tiendas de videojuegos pasó de una pérdida neta de 381 millones de dólares en 2021 a una ganancia neta de 418 millones de dólares en la actualidad, como parte de su argumentación para respaldar la viabilidad de la operación.
“Las aproximadamente 1.600 ubicaciones de GameStop en Estados Unidos le otorgan a eBay una red nacional para autenticación, recepción, cumplimiento y comercio en vivo”, escribió Cohen en la carta. El ejecutivo también declaró al Wall Street Journal que su intención es convertir a la plataforma en un “competidor legítimo para Amazon”.
Un movimiento audaz para una empresa que resurgió de la crisis
La oferta, que es vinculante solo para GameStop y no para eBay, tomó por sorpresa a los analistas de mercado, dado que la capitalización bursátil ronda los 12.000 millones de dólares, mientras que la de eBay se estima en 46.000 millones. Sin embargo, Cohen construyó su reputación sobre apuestas de gran tamaño y reestructuraciones abruptas del mercado, lo que lleva a muchos observadores a no descartar la operación prematuramente.
GameStop atraviesa un período de transformación desde la irrupción del fenómeno de las “meme stocks” en enero de 2021, cuando inversores minoristas organizados en el foro de Reddit WallStreetBets hicieron subir la cotización de la compañía en un 1.700%, llevándola de menos de 20 dólares a un máximo intradía de 483 dólares. La empresa, que en ese momento acumulaba pérdidas y enfrentaba el cierre de tiendas físicas, logró sobrevivir y reestructurar su deuda.
Desde entonces, la compañía diversificó sus fuentes de ingreso, incursionando en la venta de cartas Coleccionables de Pokémon, videojuegos retro, figuras de acción y otros productos de nicho. También expandió sus canales de distribución en línea y reforzó su estrategia de fidelización de clientes. La oferta para adquirir eBay representa un salto cualitativo en esa estrategia, ya que permitiría a la empresa combinar su red de tiendas físicas con la plataforma de comercio electrónico para competir directamente con el gigante Amazon.
Cohen advirtió que, si el consejo de administración no es receptivo a sus planes, no dudará en entablar una lucha por poderes (proxy fight) para forzar la aceptación de la oferta. Hasta el momento, no ha emitido declaraciones públicas sobre la propuesta.
Un contexto de consolidación en el comercio electrónico
La oferta de adquisición se produce en un momento en que el mercado de comercio electrónico experimenta una creciente consolidación. El gigante Amazon sigue dominando el sector, pero otras plataformas buscan alianzas o fusiones para ganar escala. La posible integración entre GameStop y eBay podría crear una plataforma con capacidades únicas: la robusta red de autenticación de artículos de colección que eBay ya posee, combinada con la logística y la presencia física, permitiría ofrecer servicios de verificación en persona y entrega rápida en mercados locales.
El mercado de cartas coleccionables y videojuegos retro ha sido particularmente dinámico. La empresa capitalizó ese nicho con el lanzamiento de la Charizard Ultra Premium Collection y otros productos exclusivos, que generaron largas filas en sus tiendas y aumentaron significativamente sus ingresos. La adquisición de eBay le permitiría a la empresa acceder a un mercado aún más amplio de compradores y vendedores de artículos de colección, consolidando su posición en ese segmento.
Los analistas financieros mostraron posturas encontradas. Algunos consideran que la prima del 20% ofrecida es insuficiente, dado el tamaño de la empresa adquirente y su historial de volatilidad. Otros señalan que el plan de Cohen tiene sentido estratégico, pues permitiría a la plataforma e-commerce reducir su dependencia de los envíos postales tradicionales y ofrecer opciones de recogida en tienda, lo que disminuiría los costos logísticos y aumentaría la confianza de los compradores en artículos de alto valor.
Reacciones en el mercado y próximos pasos
Las acciones de GameStop subieron en las operaciones previas a la apertura del lunes, mientras que las de eBay experimentaron una leve caída, reflejando la incertidumbre del mercado sobre la viabilidad de la oferta. Los inversores esperan que el consejo de administración responda formalmente en los próximos días, aunque la compañía no está obligada a aceptar la propuesta.
Si la operación se concretara, sería una de las adquisiciones más grandes en la historia del comercio electrónico y marcaría la culminación de la transformación iniciada en 2021. También representaría un cambio radical en la identidad para la compañía, que pasaría de ser una cadena de tiendas físicas de videojuegos a convertirse en un actor central en el comercio electrónico de artículos de colección, reacondicionados y de segunda mano.
Sin embargo, el camino hacia la aprobación no será sencillo. La oferta deberá superar el escrutinio de los accionistas de ambas compañías, los reguladores antimonopolio y, posiblemente, la resistencia del consejo de administración de eBay. Cohen, conocido por su estilo confrontativo, ya anticipó que no dudará en llevar la lucha a los accionistas si la directiva se muestra hostil.
Por ahora, la pelota está en el tejado de eBay. La empresa tiene tiempo para evaluar la oferta y decidir si entra en negociaciones, rechaza la propuesta o busca alternativas. Mientras tanto, los inversores y analistas seguirán de cerca los movimientos de Cohen, cuya capacidad para sacudir el mercado ya quedó demostrada en 2021.
Fuente: Comunicado de prensa de GameStop, Wall Street Journal, 3 de mayo de 2026.
